فهرست مطالب
در معاملات فیوچرز بازار ارزهای دیجیتال، قراردادها دائمی (Perpetual) هستند و برخلاف معاملات فیوچرز بازارهای مالی سنتی، تاریخ انقضا ندارند. این بدان معنا است که نیاز به تمدید قراردادها ندارید. این امر کار را برای معاملهگران بسیار ساده میکند، اما میتواند منجر به شرایطی شود که قیمت دارایی در بازار فیوچرز به شدت از قیمت در بازار نقدی یا اسپات منحرف شود. به منظور جلوگیری از این اختلاف قیمت، بازارهای فیوچرز از مکانیزمی به نام فاندینگ ریت (Funding Rate) استفاده میکنند. اما فاندینگ ریت چیست و چه تأثیری بر بازار ارزهای دیجیتال و تریدرها دارد؟ در این مقاله همراه ما باشید تا به جواب این سؤالات پی ببریم.
خرید ارز دیجیتال با ۱۰ هزار تومان!فاندینگ ریت چقدر است؟
فاندینگ ریت (Funding Rate) یک کارمزد دورهای است که تریدرهای معاملات شورت و لانگ در بازار فیوچرز پرداخت میکنند. این کارمزد بر اساس اختلاف قیمت دارایی پایه در بازار فیوچرز و بازار اسپات محاسبه میشود.
به عنوان یک قاعده کلی، زمانی که بازار صعودی است، فاندینگ ریت مثبت میشود و با گذشت زمان افزایش پیدا میکند. در چنین شرایطی، تریدرهای لانگ باید کارمزد Funding Rate را به تریدرهای شورت بپردازند. به همین منوال، هر زمان که بازار نزولی باشد،Funding Rate منفی میشود و با ادامه روند نزولی، بیشتر در جهت منفی کاهش پیدا میکند. در چنین وضعیتی، تریدرهای شورت در بازار فیوچرز ارزهای دیجیتال باید کارمزد Funding Rate را به تریدرهای لانگ بپردازند.
فاندینگ ریت چگونه محاسبه میشود؟
در محاسبه فاندینگ ریت دو مؤلفه وجود دارد: اضافه بها یا پریمیوم (Premium) و نرخ بهره. پریمیوم نشاندهنده اختلاف بین قیمت دارایی در بازار فیوچرز و اسپات است. نرخ بهره معمولاً به عنوان یک درصد ثابت در طول یک فاصله زمانی مشخص (معمولاً هشت ساعت) اعمال میشود. نکتهای که باید به آن توجه کنید این است که صرافیها در طراحی مکانیزم فاندینگ ریت و نحوه گزارش آن متفاوت عمل میکنند.
صرافیهای ارز دیجیتال از نرخهای بهره متفاوتی استفاده میکنند و هنگام نوسانات شدید بازار، بازه زمانی فاندینگ ریت ممکن است کوچکتر شود (در نتیجه نرخ بهره به دفعات بیشتری محاسبه میشود). به عنوان مثال، در صرافی بایننس، فاندینگ ریت 0.03 درصد در روز (0.01 درصد در هر فاصله زمانی هشت ساعته) است. سایر صرافیها نرخهای بهره متفاوتی را اعمال میکنند.
فاندینگ ریت تحققیافته (Realized Funding Rate)
فاندینگ ریت تحققیافته نشاندهنده فاندینگ ریتی است که در فاصله زمانی ۸ ساعته قبلی محاسبه شده است.
فاندینگ ریت پیشبینیشده (predicted funding rate)
فاندینگ ریت پیشبینیشده، تخمین فعلی این پارامتر در پایان فاصله زمانی ۸ ساعته جاری است. برخی از صرافیها از آن به عنوان «فاندینگ ریت در لحظه» (real-time funding rate) یا فاندینگ ریت بعدی (next funding rate) یاد میکنند.
فاصله زمانی فاندینگ (The funding interval) نشان میدهد که کارمزد Funding Rate هر چند ساعت محاسبه و اعمال میشود. در بسیاری از صرافیها، این عدد هر هشت ساعت یکبار اعمال میشود و بر اساس اختلاف بین قیمت فیوچرز و قیمت اسپات طی هشت ساعت قبل محاسبه میگردد. در این صورت فاصله زمانی فاندینگ هشت ساعت خواهد بود. در برخی از صرافیها، Funding Rate و پرداختها به صورت پیوسته محاسبه میگردد؛ بنابراین فاصله زمانی طبق قرارداد روی یک میلی ثانیه تنظیم میشود.
فرمول محاسبه کارمزد فاندینگ پرداختشده توسط تریدرها به شرح زیر است:
کارمزد فاندینگ= پریمیوم x فاندینگ ریت | Funding Fee = Premium x Funding Rate
فاندینگ ریت چگونه بر بازار فیوچرز تأثیر میگذارد؟
نرخ تأمین مالی یا Funding Rate میتواند بر همه چیز از احساسات بازار گرفته تا خطر لیکویید، فرصتهای آربیتراژ و انحراف قیمت تأثیر بگذارد.
فاندینگ ریت میتواند نشانگر خوبی از جو بازار باشد، به این صورت که Funding Rate مثبت معمولاً منعکسکننده احساسات صعودی است، در حالی که Funding Rate منفی بیانگر دیدگاه نزولی بازار است. البته، فاندینگ ریتها میتوانند بر بازده معاملهگران نیز تأثیر بگذارند؛ به این معنا که کارمزدهای پرداختی نشاندهنده سود یا ضرر یک پوزیشن فیوچرز است. نرخهای فاندینگ بالا اگر برای دورههای طولانی حفظ شوند، میتوانند سود شما را کاهش یا ضرر شما را افزایش دهند.
نحوه تفسیر فاندینگ ریت
تفسیر نرخ تامین مالی(Funding Rate) نسبتاً ساده است. در این رابطه دو وضعیت در بازار فیوچرز ممکن است ایجاد شود که در زیر شرح دادهایم:
کنتانگو (Contango)
کنتانگو زمانی است که قیمت دارایی در بازار فیوچرز بالاتر از قیمت آن در بازار اسپات است. در چنین وضعیتی Funding Rate مثبت و بیانگر روند صعودی است. در این حالت، تریدرهایی که موقعیتهای لانگ دارند، به کسانی که موقعیتهای شورت دارند، کارمزد Funding Rate میپردازند.
عقب افتادگی (Backwardation)
قیمت دارایی پایه در قرارداد فیوچرز کمتر از قیمت بازار اسپات است. در این حالت Funding Rate منفی و حاکی از روند نزولی بازار است. بنابراین، تریدرهایی که موقعیتهای شورت دارند، به تریدرهایی که موقعیتهای لانگ دارند، کارمزد Funding Rate میپردازند.
علاوه بر این، جنبه دیگری که باید در تفسیر Funding Rate، خواه مثبت باشد یا منفی، به آن توجه کنید، بزرگی این عدد است. برای مثال، بیایید دو فاندینگ ریت بیت کوین را به عنوان نمونه در نظر بگیریم: یکی 0.25 درصد و دیگری 0.02 درصد. نرخ فاندینگ 0.25 درصد بسیار غیرمعمول است؛ زیرا نشاندهنده اعتماد بسیار بالای بازار به روند صعودی قیمت است. در حالی که نرخ 0.02 درصد در شرایط عادی بازار بسیار معمول و قابل درک است.
زمانبندی معاملات به کمک Funding Rate
پرداختهای کارمزد فاندینگ میتواند در زمانبندی شما برای ترید نقش مهمی داشته باشند. با زمانبندی دقیق معاملات خود مطابق با فواصل زمانی نرخ تامین مالی(Funding Rate)، میتوانید از پرداختهای فاندینگ ریت خودداری کنید یا از مزایای آن بهره ببرید. همچنین با توجه به اختلاف نرخهای Funding Rate درصرافیهای مختلف، میتوانید از فرصتهای آربیتراژ بهره ببرید.
بررسی و رصد نرخهای Funding Rate کلید مدیریت ریسک در معاملات فیوچرز بازار ارز دیجیتال به شمار میرود؛ به ویژه وقتی میخواهید از لیکویید شدن جلوگیری کنید. اما چگونه؟ اگر فاندینگ ریت بالا باشد و کارمزدهای مالی قابل توجهی را پرداخت کنید، این میتواند مارجین (Margin) موجود در حساب فیوچرز شما را کاهش دهد.
بنابراین، کارمزد Funding Rate بالا شما را به قیمت لیکویید (Liquid Price) نزدیکتر میکند؛ زیرا میزان مارجین مورد نیاز برای حفظ پوزیشن را کاهش میدهد.
به عبارت دیگر، اگر زمانی که بازار به شدت صعودی است (که منجر به نرخهای فاندینگ مثبت بالا میشود) یک پوزیشن لانگ (Long) داشته باشید یا زمانی که بازار بسیار نزولی است (که منجر به نرخهای فاندینگ منفی بالا میشود) پوزیشن شورت داشته باشید، کارمزدهای پرداختی شما بالا خواهد رفت.
خلاصه مطلب
فاندینگ ریت نقش مهمی در حفظ قیمت قراردادهای فیوچرز کریپتو دارد. بنابراین به تریدرهای بازار فیوچرز توصیه میشود که نرخهای Funding Rate، کارمزدها و مفاهیم مرتبط را در این فضا زیر نظر داشته باشند و آنها را به دقت دنبال کنند. درک نرخهای Funding Rate و مدیریت مؤثر معاملات فیوچرز با در نظر گرفتن این نرخها برای تریدرهای بازار فیوچرز بسیار مهم است. با توجه به این نرخ ها، میتوانید سود خود را بهینه کنید و ریسک معاملات خود را کاهش دهید.
دیدگاه خود را ثبت کنید