تحلیل آن چین (On chain) چیست و چه کمکی به تریدرها می‌کند؟

این روزها افراد زیادی به یادگیری تحلیل آن چین (On chain) روی آورده‌اند. به کمک این علم آماری، می‌توان آینده بازار ارزهای دیجیتال را پیش‌بینی کرد. گرچه هیچ چیز در کریپتو قطعی نیست اما به کمک علوم جدید و داده‌های آماری می‌توان پیش‌بینی‌های دقیق‌تری انجام داد. هر چه پیش‌بینی دقیق‌تر باشد، احتمال سودآوری بیشتر است. پس برای موفق شدن و کسب درآمد باید درک کامل و صحیحی از تحلیل درون زنجیره ای نیز داشته باشید.

چرا یادگیری تجزیه و تحلیل زنجیره‌ای برای تریدرها مهم است؟

تجزیه و تحلیل درون زنجیره‌ای که به تحلیل آن چین معروف است، علمی نوظهور به حساب می‌آید که پارامترهای اثرگذار روی قیمت رمزارزها را بررسی می‌کند. استفاده از مبانی تحلیل On chain برای معامله‌گرانی که می‌خواهند با توجه به اطلاعات و اخبار دنیای بلاکچین استراتژی‌های معاملاتی خود را تعیین کنند، سودمند خواهد بود.

رایج‌ترین روش تحلیل معاملات و قیمت‌های ارزهای دیجیتال، پرایس اکشن یا تحلیل تکنیکال است. با این حال استفاده از حجم زیادی داده و اطلاعات عمومی، چشم‌انداز منحصربه‌فردی ایجاد می‌کند. این نوع تحلیل می‌تواند مکملی برای سایر تحلیل‌ها باشد.

تحلیل آن چین چیست؟

کریپتوکارنسی اولین بازاری است که در آن، تمام داده‌ها از طریق بستری به نام «دفتر کل توزیع شده» قابل مشاهده و استخراج است. در واقع بلاکچین گنجینه‌ای از داده‌های مالی است که تمام آنها غیرقابل تغییر و اصلاح هستند. این اطلاعات به صورت عمومی در دسترس همگان قرار دارد. به کمک این داده‌ها امکان بررسی رفتار و احساسات سرمایه‌گذاران وجود خواهد داشت.

تحلیل آن چین بر مبنای اصول علمی و داده‌های تحقیقاتی طراحی شده است و صرفاً احساسات یا شایعات موجود در بازار را مبنای تحلیل قرار نمی‌دهد. از این روش می‌توان برای تجزیه و تحلیل قیمت و روند حرکتی یک رمزارز یا مقایسه چند ارز دیجیتال استفاده کرد.

ارزش هر دارایی یا رمزارز ممکن است دو حالت داشته باشد؛ ارزش کاربردی (میزان سودمندی دارایی) و ارزش معاملاتی (ارزش ناشی از سفته‌بازی و معاملات بازار).

تحلیل درون زنجیره ای یا آنچین به ما کمک می‌کند ارزش سفته‌بازی یک ارز دیجیتال را از ارزش کاربردی آن جدا کنیم. برای مثال با بررسی میزان تقاضا، پذیرش رمزارز و فعالیت ماینرها می‌توانیم بفهمیم قیمت فعلی بیت کوین در چه وضعیتی قرار دارد.

تاریخچه تحلیل آن چین

تحلیل On chain اولین بار در سال ۲۰۱۱ مورد استفاده قرار گرفت. در آن زمان از داده‌های قیمتی روزانه بیت کوین و مشخصات آدرس‌ کیف پول‌های فعال برای تعیین قیمت روزها و ماه‌های آینده استفاده شد.

یکی از اولین معیارهای تحلیل آن چین نسبت ارزش شبکه به تراکنش‌های روزانه (NVT) است. این شاخص در سال ۲۰۱۷ طراحی شد.

شاخص‌های تحلیل درون زنجیره ای

با مقایسه ارزش شبکه با حجم تراکنش‌های ثبت‌شده می‌توانیم تشخیص دهیم که چه زمانی یک ارز دیجیتال بیش از حد قیمت‌گذاری شده است. زمانی که ارزش شبکه نسبت به حجم تراکنش‌ها بیشتر باشد، نسبت NVT مقدار زیادی خواهد بود. اگر نسبت ارزش شبکه به تراکنش‌های روزانه به طور غیرعادی پایین باشد، ممکن است نشان‌دهنده قیمت کم رمزارز باشد. در این حالت افزایش قیمت محتمل است.

خیلی زود شاخص‌های پیشرفته‌تری نیز به وجود آمدند. برای مثال سیگنال نسبت ارزش شبکه به تراکنش (NVTS) با در نظر گرفتن میانگین متحرک 90 روزه حجم تراکنش‌ها طراحی شد. اخیراً مجموعه CoinMetrics این نسبت را با پارامتر «عرضه شناور آزاد» تلفیق کرده است. این پیشرفت‌های تدریجی نشان می‌دهد که چگونه روش‌های ارزش‌گذاری اساسی تحلیل ارز دیجیتال دائماً در حال تکامل است.

یکی دیگر از معیارهای تحلیل آنچین، مارکت کپ (Market Cap) یا ارزش بازار نام دارد. امروزه در اکثر وب‌سایت‌های تحلیلی و صرافی‌های ارز دیجیتال، شاخص مارکت کپ را مشاهده می‌کنیم. از این شاخص برای رتبه‌بندی رمزارزها استفاده می‌شود.

گرچه مارکت کپ یکی از شاخص‌های کاربردی بازار ارزهای دیجیتال محسوب می‌شود اما گاهی ممکن است گمراه‌کننده نیز باشد. این شاخص تابعی از حجم عرضه و قیمت دارایی است. در نتیجه، بالا رفتن آن لزوماً نشانه‌ای از افزایش حجم عرضه و تقاضا نخواهد بود؛ بلکه ممکن است مارکت کپ بر اثر رشد قیمت افزایش یابد.

شاخص UTXO میزان دارایی موجود در کیف پول‌ها و زمان ذخیره‌سازی رمزارز را نشان می‌دهد. به کمک این شاخص متوجه می‌شویم چه مقدار ارز دیجیتال در گردش است و چه مقدار ذخیره‌سازی شده است. باید دقت داشت که محاسبه شاخص UTXO برای رمزارزهای متنوع به روش‌های مختلفی انجام می‌شود.

نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی (MVRV) یکی دیگر از شاخص‌های کلیدی است که در اکتبر 2018 به دست محمود ماروف و دیوید پوئل ایجاد شد. به کمک نسبت MVRV می‌توان فهمید بیت کوین یا سایر رمزارزها بیش از حد یا کمتر از میزان واقعی ارزش‌گذاری شده‌اند.

چگونه شاخص‌های تحلیل On chain به تریدرها کمک می‌کند؟

مزیت اصلی شاخص‌های تحلیل آن چین بررسی رفتار سرمایه‌گذاران و راستی‌آزمایی روندهای بازار است. دو شاخص اصلی که در تحلیل On chain بیشتر مورد توجه قرار می‌گیرد، «تعداد آدرس‌ کیف‌ پول‌های فعال» و «تعداد تراکنش‌های رمزارز» است. افزایش این دو شاخص معمولا همراه با رشد قیمت خواهد بود.

همسویی و دور شدن این دو شاخص از یکدیگر پیام‌های گوناگونی را مخابره می‌کند. برای مثال، دور شدن این شاخص‌ها نشان‌دهنده ایجاد هیجان در بازار است. از طرفی بررسی UTXO نیز به پیش بینی قیمت بیت کوین کمک خواهد کرد. به کمک این شاخص می‌توان حجم رمزارزهای موجود در صرافی‌ها یا ذخیره‌شده در کیف پول (هولد شده) را متوجه شد و افزایش یا کاهش معاملات و قیمت را پیش‌بینی کرد.

به دست آوردن داده‌های زنجیره‌ای

راهکارهای متنوعی برای کسب داده‌های زنجیره‌ای وجود دارد. راه اول تبدیل شدن به نود فعال شبکه و دسترسی به دفتر کل توزیع است.

امروزه راهکارهای بسیار ساده‌تری نیز طراحی شده است. پلتفرم‌ها و وب‌سایت‌های تحلیلی زیادی توسعه داده شده‌اند تا اطلاعات در دسترس کاربران قرار گیرد. این پلتفرم‌ها امکانات و ابزارهای زیادی را برای تحلیل آن چین به صورت رایگان یا با خرید حق اشتراک در اختیار کاربران قرار می‌دهند. کوین متریکس (CoinMetrics)، گلس نود (Glassnode)، این تو د بلاکچین (IntoTheBlock)، سنتیمنت (Santiment/Sanbase)، سی‌کیولایو (CQ.Live) و … از جمله پلتفرم‌هایی هستند که داده‌های بسیار متنوعی را به روش‌های مختلف به کاربران ارائه می‌دهند.

محدودیت‌های تحلیل آنچین

دنیای کریپتو هنوز جوان است و ممکن است در سال‌های آینده دچار تغییراتی شود. بنابراین با گذشت زمان شاخص‌ها و معیارها نیز احتمالاً تغییر خواهد کرد. از طرفی با توسعه راهکارهای مقیاس‌پذیری لایه دو، انقلابی در داده‌های مربوط به تراکنش‌ها ایجاد خواهد شد. تطبیق فرمول‌های قبلی با داده‌های جدید احتمالاً چالش‌هایی به همراه خواهد داشت.

سخن پایانی

تحلیل آن چین بر مبنای داده‌های آماری و اطلاعات منطقی طراحی شده است. به کمک این علم می‌توان رفتار سرمایه‌گذاران و روند بازار را پیش‌بینی کرد. شاخص‌هایی مثل مارکت کپ و UTXO از جمله معیارهای تحلیل On chain هستند. این شاخص‌ها کمک می‌کنند تا درگیر هیجانات بازار نشویم و پیش‌بینی دقیق‌تری از اتفاقات روزهای آینده داشته باشیم. البته تحلیل درون زنجیره ای معایبی هم دارد اما در حال حاضر جزو بهترین راهکارها برای تجزیه و تحلیل روند بازار به حساب می‌آید.