فهرست مطالب
با تداوم بازار نزولی ارزهای دیجیتال، ورشکستگی شرکت‌ها و دعاوی حقوقی به سرتیترهای معمول دنیای کریپتو تبدیل شده‌اند. در این میان، شرکت‌های استخراج بیت کوین نیز به دلیل افت قیمت‌ها و کاهش درآمد دلاری خود، دیگر نه برای کسب سود، بلکه برای بقا می‌جنگند. حتی سرمایه‌گذاران وال استریت که زمانی نسبت به سرمایه‌گذاری در بخش استخراج بیت کوین بسیار خوش‌بین بودند، اکنون می‌گویند تا زمانی که بازار بهبود پیدا کند، آن را « متوقف می‌کنند». اما بازار نزولی فعلی دقیقاً چقدر بد است؟ در این مقاله ما قصد داریم با کنار هم گذاشتن داده‌های مربوط به بازارهای نزولی قبلی و فعلی، به بررسی وضعیت صنعت ماینینگ، نحوه عملکرد این بخش و پایداری استخراج بیت کوین در بازار نزولی فعلی بپردازیم. با ما همراه باشید.
کاهش درآمد استخراج بیت کوین
یکی از عواملی که می‌توان برای ارزیابی پایداری استخراج بیت کوین در بازار نزولی فعلی مورد بررسی قرار داد، درآمد ماینرها است. بدیهی است که با کاهش قیمت بیت کوین، درآمد دلاری حاصل از استخراج این ارز دیجیتال نیز کاهش می‌یابد. طبق گزارش‌ها، تقریباً ۹۰۰ بیت کوین هر روز استخراج می‌شود و تا زمان هاوینگ (halving) بعدی در سال ۲۰۲۴ هم به همین صورت خواهد بود. با این حال، ارزش دلاری این بیت کوین‌ها در سال میلادی جاری به شدت کاهش یافته است؛ به این معنی که ماینرها دلارهای بسیار کمتری برای پرداخت هزینه‌های برق، تعمیر و نگهداری و سایر خدمات دارند.
همان‌طور که نمودار زیر نشان می‌دهد، در ماه نوامبر، کل صنعت استخراج بیت کوین کمتر از ۵۰۰ میلیون دلار از پردازش تراکنش‌ها و عرضه کوین‌های جدید، درآمد کسب کرده است. همچنین، با نگاهی دقیق‌تر به نمودار زیر مشاهده می‌شود که درآمد ماهانه ماینینگ در ماه نوامبر به کمترین میزان خود در دو سال اخیر رسیده است.
احتمال معکوس شدن روند صعودی نرخ هش
مقایسه بازار نزولی فعلی با بازار نزولی قبلی در سال ۲۰۱۸، دید جالبی را در مورد چگونگی تغییر صنعت استخراج و پایداری استخراج بیت کوین در بازار نزولی فعلی ارائه می‌دهد. یکی از معیارهایی که می‌توان مقایسه کرد، رشد نرخ هش در طول روندهای نزولی قیمت است. رشد نرخ هش در بازارهای نزولی غیرمعمول نیست. نمودار زیر رشد نرمال‌شده نرخ هش را در طول بازارهای نزولی ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲، از اوج قیمت بیت کوین تا پایین‌ترین حد چرخه (یا فعلی)، نشان می‌دهد.
تاکنون در بازار نزولی فعلی، روند کلی نرخ هش بیت کوین صعودی بوده است. اما چیزی که به وضوح در نمودار بالا (برای سال ۲۰۲۲) وجود ندارد، اصلاح رشد نرخ هش در دوره بعدی مرحله نزولی است. به عنوان مثال، در سال ۲۰۱۸، روند رشد به وضوح تغییر مسیر داد و کاهش یافت؛ زیرا قیمت بیت کوین در نهایت به کف رسید. اما در بازار فعلی، نرخ هش فقط رشد کرده است. شاید یک افت جزئی در نرخ هش در اواخر ماه نوامبر نشان‌دهنده تغییر روند باشد، اما هنوز نمی‌‌توان به طور قطعی چیزی گفت.
سقوط ارزش سهام شرکت‌های سهامی عام ماینینگ
عامل دیگر برای ارزیابی پایداری استخراج بیت کوین در بازار نزولی فعلی، ارزش سهام شرکت‌های ماینینگ است. بر کسی پوشیده نیست که بیت کوین، سایر ارزهای دیجیتال و به طور کلی اقتصاد جهانی، سال بسیار سختی را پشت سر گذاشته است. در این میان اما، شرکت‌های ماینینگ ارز دیجیتال ضربه سنگین‌تری خورده‌اند. طبق گزارش‌ها، بیش از نیمی از این شرکت‌ها از ماه ژانویه شاهد کاهش بیش از ۹۰ درصدی ارزش سهام خود بوده‌اند.
به طور کلی، شرکت‌های ماینینگ اغلب به عنوان یک روش سرمایه‌گذاری در بازار بیت کوین به شمار می‌روند؛ به این صورت که وقتی قیمت بیت کوین بالا می‌رود، ارزش سهام این شرکت‌ها نیز بیشتر می‌شود. در مقابل، وقتی بیت کوین سقوط می‌کند، جنبه منفی برای ارزش سهام شرکت‌های استخراج حتی بیشتر می‌شود. نمودار زیر نشان‌دهنده این موضوع است.
صعود و سقوط سهم دستگاه Antminer S9 شرکت بیت‌مین
بررسی سهم دستگاه‌های ماینر در نرخ هش بیت کوین نیز می‌تواند به ارزیابی پایداری استخراج بیت کوین در بازار نزولی فعلی کمک کند. یکی از ویژگی‌های بارز بازار نزولی فعلی بیت کوین، کاهش شدید نرخ هش مربوط به دستگاه‌های Antminer S9 شرکت بیت‌مین است. این مدل از دستگاه‌های ماینینگ به دلیل دوام و عملکرد قابل اعتماد خود، گاهی به عنوان «AK-47» بخش ماینینگ معرفی می‌شوند. در یک بازه از بازار نزولی سال ۲۰۱۸، دستگاه Antminer S9 پادشاهی می‌کرد و نزدیک به ۸۰ درصد از کل نرخ هش بیت کوین را به خود اختصاص داده بود.
اما بازار نزولی فعلی کاملاً متفاوت است. به لطف سخت‌افزارهای جدیدتر و کارآمدتر و فشار بر حاشیه سود استخراج، درصد نرخ هش دستگاه‌های Antminer S9 در اوایل ماه نوامبر به کمتر از ۲ درصد رسید. نمودار زیر صعود و سقوط سهم این دستگاه در نرخ هش بیت کوین را نشان می‌دهد.
کاهش و افزایش موجودی ماینرها
موجودی آدرس ماینرها، عامل دیگری است که از آن می‌توان برای ارزیابی پایداری استخراج بیت کوین در بازار نزولی فعلی استفاده کرد. چند ماه گذشته برای صنعت کریپتو فاجعه‌بار بوده است؛ زیرا جنگ میان صرافی‌ها، پروژه‌های ورشکسته و سایر مشکلات، بازار را فرا گرفته است. بسیاری از سرمایه‌گذاران بیت کوین دوست دارند تصور کنند که بخش آنها عمدتاً از هرج و مرج سایر بخش‌های دنیای کریپتو مصون است، اما این باور معمولاً درست نیست. در این میان، ماینرهایی که در طول بازار نزولی با مشکلات زیادی مواجه شدند، در برخی از بازه‌های زمانی به شدت وحشت کردند. اما به نظر می‌رسد که این ترس و فشار فروش از سوی ماینرها، کوتاه‌مدت بوده است.
نمودار زیر نشان می‌دهد که ماینرها موجودی آدرس خود را از اواخر ماه سپتامبر تا ماه اکتبر به طور قابل‌توجهی کاهش داده‌اند. با این حال، اکنون به نظر می‌رسد که ماینرها به حالت هودل (HODL) بازگشته‌اند و دیگر از رویدادهای خارج از بازار تأثیر نمی‌پذیرند. اینکه آیا بازار خرسی به پایان رسیده است یا خیر، هنوز مشخص نیست. اما به نظر می‌رسد که ماینرها بیشتر از آنکه بفروشند، دوباره در حال انباشت هستند.
افت شاخص قیمت هش (HASH PRICE)
قیمت هش یکی از محبوب‌ترین شاخص‌های اقتصادی برای ردیابی ماینرها است که بررسی آن نیز می‌تواند برای ارزیابی پایداری استخراج بیت کوین در بازار نزولی فعلی مفید باشد. به طور خلاصه، این شاخص نشان‌دهنده درآمد دلاری است که انتظار می‌رود به ازای هر واحد حاشیه‌ایِ نرخ هش به دست آید. مانند هر شاخص دیگری در بازار نزولی، شاخص قیمت هش نیز به طور قابل‌توجهی کاهش یافته است اما کاهش آن غیرعادی نیست؛ به خصوص زمانی که با کاهش قیمت هش در سال ۲۰۱۸ مقایسه شود.
در نمودار زیر، کاهش قیمت هش نرمال‌شده برای سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ نشان داده شده است. همان‌طور که مشاهده می‌شود، نمودار مربوط به سال ۲۰۱۸ کمی شیب‌دارتر است. در مقابل، نمودار مربوط به سال ۲۰۲۲ تا به امروز کم‌عمق‌تر، اما طولانی‌تر بوده است. اما هر دو برای صنعت نوپای ماینینگ، وضعیت دشواری بودند و هستند.
خلاصه مطلب
در این مقاله به بررسی پایداری استخراج بیت کوین در بازار نزولی پرداختیم. چرخه‌های رونق و رکود، یک رویداد طبیعی برای هر بازار سالمی است. بخش استخراج بیت کوین نیز از این قاعده مستثنی نیست. در سال گذشته، صنعت ماینینگ بیت کوین شاهد حذف پروژه‌ها و شرکت‌های ضعیف‌تر بوده و اکنون در اعماق یک دوره نزولی، پروژه‌های قوی می‌توانند به گسترش فعالیت‌های خود ادامه دهند و پایه‌ای محکم برای فاز صعودی بعدی بسازند.
دیدگاه خود را ثبت کنید